Shein descarta Londres y traslada su salida a bolsa a Hong Kong

La plataforma de comercio electrónico Shein ha puesto en marcha los preparativos para una salida a bolsa (IPO) en Hong Kong, después de que los reguladores chinos no dieran luz verde a su intento de cotización en la Bolsa de Londres, según han confirmado a Reuters tres fuentes cercanas a la operación.

La empresa, fundada en China y ahora con sede en Singapur, planea presentar un borrador de prospecto ante el Hong Kong Stock Exchange (HKEX) en las próximas semanas, con el objetivo de salir a bolsa este 2025.

Reguladores chinos bloquean Londres

Shein había obtenido en marzo el visto bueno de la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido para su IPO en Londres. Sin embargo, necesitaba también la aprobación del China Securities Regulatory Commission (CSRC), debido a las normativas de cotización en el extranjero para empresas con raíces chinas. Esa autorización no llegó, y la falta de comunicación por parte del organismo regulador chino llevó a Shein a redirigir sus esfuerzos hacia el mercado bursátil de Hong Kong.

Fuentes internas apuntan a que las tensiones comerciales con Estados Unidos, así como las acusaciones sobre el uso de algodón procedente de Xinjiang —región china señalada por denuncias de trabajos forzados—, generaron inquietud en Pekín ante una potencial polémica internacional que pudiera salpicar al gobierno chino.

Giro en la estrategia internacional

Este nuevo movimiento representa un giro relevante en la estrategia de posicionamiento global de Shein. La empresa había intentado primero salir a bolsa en Nueva York, y después en Londres, con el objetivo de atraer grandes inversores occidentales y reforzar su imagen como empresa internacional. Apostar ahora por Hong Kong podría debilitar esa narrativa global y afectar su atractivo ante ciertos fondos de inversión.

Cambios en la comunicación y presión regulatoria

En medio de las tensiones y la falta de avances en Londres, Shein rescindió este mes sus contratos con las agencias de comunicación Brunswick y FGS, que había contratado para gestionar la comunicación de su debut bursátil en Reino Unido.

El valor de la empresa, que no posee fábricas propias y se abastece de más de 7.000 proveedores en China, Brasil y Turquía, se ha visto afectado por cambios normativos. La retirada de la exención “de minimis” en Estados Unidos —que permitía la entrada sin aranceles de paquetes inferiores a 800 dólares— ha elevado los costes de su modelo logístico, basado en el envío directo desde fábrica al consumidor.

Este factor, junto con la reforma propuesta por la Unión Europea en sus exenciones arancelarias, podría condicionar la valoración final de Shein en su próxima IPO. Reuters adelantó en febrero que la empresa estaría dispuesta a aceptar una valoración de 50.000 millones de dólares, un 25% menos que los 66.000 millones obtenidos en su última ronda privada de financiación en 2023.

Hong Kong: un mercado en recuperación

El contexto del mercado bursátil en Hong Kong ofrece un respiro. En lo que va de año, se han recaudado 9.700 millones de dólares a través de ofertas públicas y segundas cotizaciones, frente a los escasos 1.050 millones registrados en el mismo periodo de 2024. El reciente estreno bursátil del fabricante de baterías CATL, con una operación de 5.300 millones, demuestra el renovado interés por la plaza financiera asiática.

Luz verde del regulador británico a la salida a Bolsa de Shein en Londres