La compra de Ceconomy por parte de JD.com se complica

La compra de Ceconomy por parte de JD.com ha entrado en una fase de incertidumbre por el bloqueo regulatorio en Austria y ya no está claro que la operación pueda completarse en el calendario previsto. La oferta, valorada en 2.500 millones de dólares, afecta al grupo alemán propietario de MediaMarkt y Saturn y se encuentra bajo revisión en varios mercados europeos.

Ceconomy confirmó hace unos días la existencia de dudas sobre la obtención a tiempo de la autorización de inversión extranjera directa en Austria. La compañía ha señalado que mantiene el diálogo con el Ministerio Federal de Economía, Energía y Turismo para tratar de cumplir las condiciones exigidas y facilitar el cierre de la transacción. Aun así, ha admitido que ahora mismo no puede garantizarse ni si el visto bueno llegará ni cuándo lo hará.

La tensión se ha concentrado en el proceso austriaco. Según la firma alemana, la autoridad competente se ha negado a participar en un procedimiento conjunto para buscar una solución, una acusación que el Ministerio de Economía de Austria ha rechazado. 

Viena ha respondido que su actuación ha sido plenamente cooperativa durante toda la revisión y que mantiene conversaciones continuas con las partes. También ha defendido que el examen responde a los criterios habituales de control de inversiones cuando pueden verse afectados la seguridad, el orden público, las infraestructuras críticas y las tecnologías clave.

JD.com ha asumido ya que el calendario inicial se complica. La compañía ha advertido de que resulta cuestionable que la operación pueda completarse en el primer semestre de 2026, tal como se había previsto, a la vista de la evolución del expediente en Austria. Además, ha comunicado que volverá a presentar su solicitud ante las autoridades del país.

Acuerdo que beneficia a ambas partes

El freno regulatorio aparece en una operación con un fuerte componente estratégico para ambas compañías. Ceconomy opera más de 1.000 tiendas en Europa, está presente en 11 países y cuenta con 50 millones de clientes fieles. Su negocio ha ido evolucionando desde una lógica centrada en la venta de producto hacia una propuesta más apoyada en servicios como instalación, reparación, financiación y marketplace. 

JD.com, por su parte, busca reforzar su expansión fuera de China con un modelo más integrado, basado en logística, datos y control de la cadena de suministro, que ya ha empezado a trasladar a Europa a través del despliegue de Joybuy en seis mercados.

Ese encaje industrial había sido defendido por Ceconomy antes de que el proceso regulatorio se complicara. El CEO de la compañía, Kai-Ulrich Deissner, ya había planteado que el retail de electrónica necesita ir más allá de la transacción y adaptarse a un consumidor que prioriza la conveniencia y la rapidez. También había subrayado su apuesta por la red física y había considerado positiva la posibilidad de acceder a la cadena de suministro de JD.com, aunque había reconocido que cerrar el acuerdo sería un proceso complicado y sensible.

Según la información comunicada por Ceconomy, ya se han obtenido las autorizaciones de control de concentraciones en Alemania, Austria, Países Bajos, Polonia, España y Turquía, así como las autorizaciones de inversión extranjera directa en Italia y Francia. 

La compañía espera además que las autorizaciones FDI pendientes en Alemania y España lleguen a corto plazo. Italia ya ha dado luz verde con condiciones, mientras Francia ha completado su revisión. Austria queda así como el punto que mantiene en suspenso la compraventa.